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type: paper
slug: romain-lestage-2013-competition-investment-telecom
title: >-
  Competition and investment in telecommunications: Does competition have the
  same impact on investment by private and state-owned firms?
authors:
  - '[[romain-lestage]]'
  - '[[david-flacher]]'
  - '[[yeonbaekim]]'
  - '[[jihwan-kim]]'
  - '[[yunhee-kim]]'
year: 2013
venue: '[[information-economics-and-policy]]'
volume: '25'
issue: '1'
pages: 41-50
doi: 10.1016/j.infoecopol.2013.02.001
categories:
  - '[[ict-policy]]'
  - '[[industrial-organization]]'
methods:
  - '[[system-gmm]]'
  - '[[arellano-bond-gmm]]'
  - '[[dynamic-panel]]'
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  - '[[liberalization]]'
  - '[[private-vs-state-owned]]'
  - '[[telecommunications-investment]]'
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  - '[[facility-based-competition]]'
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aliases:
  - lestage-flacher-kim-2013
last_updated: '2026-05-17T21:30:00+09:00'
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# Competition and investment in telecommunications: Does competition have the same impact on investment by private and state-owned firms?

*[[romain-lestage]], [[david-flacher]], [[yeonbaekim]], [[jihwan-kim]], [[yunhee-kim]] (2013)* · [[information-economics-and-policy]] 25(1):41–50 · [DOI ↗](https://doi.org/10.1016/j.infoecopol.2013.02.001)

> 통신 자유화의 핵심 가정 — *경쟁이 투자 촉진* — 을 *firm ownership 별 (private vs state-owned)* 로 분리 검증. 20 incumbent telecom × 1994-2008 dynamic panel. **경쟁이 *state-owned firm 의 투자는 증가 (SBC_bb +1.14, FBC_m +7.13), private firm 의 투자는 감소 (SBC_bb −2.36, FBC_bb −0.84)*** — *대칭 효과* 가 *interaction term* method 의 hidden bias. *Pooled regression 은 효과 무 (cancel out)*, *separate 추정* 만 진실 식별.

- **RQ**: 통신 industry liberalization 시 (i) *경쟁 강도* 가 *private 와 state-owned firm 의 infrastructure 투자* 에 동일하게 작용하는가? (ii) Service-based competition (SBC) vs facility-based competition (FBC) 의 차이는?
- **방법론**: [[system-gmm]] (Arellano-Bond/Blundell-Bond) dynamic panel — lagged dependent + endogeneity + firm fixed effect. 3 model: (a) pooled 전체, (b) state-owned only (p=0), (c) private only (p=1). Sargan over-identification test + AR(1)/AR(2) test
- **데이터**: 20 incumbent telecom OECD operators × 1994-2008. SBC/FBC for broadband + mobile (4 변수). Control: age, employee count, profit, GDP/pop, large-city population, mobile subscriber count
- **주요 발견**: (i) **Pooled Model (a) 의 경쟁 효과 모두 비유의** — *cancel-out* 가능성 시사. (ii) **State-owned Model (b)**: SBC_bb +1.14 (p<0.05), FBC_bb +2.04 (p<0.10), SBC_m +12.95 (p<0.05), FBC_m +7.13 (p<0.01) — **모든 경쟁 form 이 투자 +**. (iii) **Private Model (c)**: SBC_bb **−2.36 (p<0.01)**, FBC_bb **−0.84 (p<0.01)**, SBC_m −7.75 (p<0.10), FBC_m −0.16 (n.s.) — **거의 모든 form 이 투자 −**. (iv) **Service-based 가 facility-based 보다 강한 음의 효과** (private): broadband SBC (−2.36) vs FBC (−0.84) — **SBC 가 *escape-competition* 보다 *Schumpeterian* 압력 강**. (v) Sargan test p=0.5-0.8 (instrument 유효), AR(2) 비유의 (moment condition 충족).
- **시사점**: (a) **자유화 정책의 *ownership-dependent* 효과**: state-owned (welfare-maximizing) 의 *escape-competition* 메커니즘 + private 의 *Schumpeterian rent-erosion* 메커니즘 의 simultaneous 존재. (b) **Interaction variable method 의 결함**: 기존 literature 의 *경쟁 × privatization* interaction 은 *opposite direction 의 평균* 으로 *null* 결과 — 본 paper 가 *separate spec* 으로 진실 식별. (c) 정책 권고: **Private incumbent 시장 (예: BT, T-Mobile) 에서는 *경쟁 정책만으로 NGN 투자 부족*** — 직접 정부 보조나 *facility-based competition 보다 더 정교한 access regime* 필요. (d) **State-owned vs private 통합 분석의 위험**: 한국·일본 등 *partial privatization* 사례에서 *ownership share 효과* 의 정량 평가 필수.

![Interaction variable method 의 *opposite effect cancellation* 의 시뮬레이션 — private firm (positive slope) vs state-owned firm (negative slope) 이 *interaction term 으로 평균 0* 으로 가려지는 risk + separate spec 으로 진실 식별](/papers/201303_LestageR_Competition_and_investment_in_telecommunications_Does_competition_have_the_same_impact_on_investment_by_private_and_state_owned_firms/fig1.cropped.png)

## 요약

본 paper 는 [[jihwan-kim-2011-access-regulation-mno-investment]] (Telecom Policy) 와 [[jihwan-kim-2012-electricity-restructuring-rd]] (Energy Policy) 의 *Korea-France STAR 협업* 의 세 번째 paper. [[yeonbaekim]] author page 의 *제2기 (SNU-TEMEP 확장기) 의 통신 산업 + 규제-투자 interaction 라인* (author page 분류). 기존 *liberalization-investment* 문헌 (Alesina et al. 2005, Li 2008, Wallsten 2001, Ros 1999, Li-Xu 2004, Fink et al. 2003, Zhang et al. 2005, 2008) 은 *industry-level 데이터 + interaction variable* 로 *privatization × competition* 추정. 본 paper 의 conceptual move 는 — *firm-level data* + *separate sample 분석* 으로, *competition 이 private 와 state-owned 에 *opposite direction*임* 을 식별 (Appendix 의 Fig 1 이 interaction variable method 가 *opposite effect 를 cancel out 함을 시뮬레이션*).

방법론 핵심은 — (i) [[system-gmm]] 의 dynamic panel: $\ln \text{CAPEX}_{it} = \rho \ln \text{CAPEX}_{it-1} + \beta_{SBC,m} \text{SBC}_{it}^m + \cdots + \eta_i + \varepsilon_{it}$, (ii) 3 sample spec — pooled (a), state-owned (b, $p=0$), private (c, $p=1$), (iii) Sargan over-identification (instrument 유효) + Arellano-Bond AR(2) test (moment 유효), (iv) 4 경쟁 변수 — SBC_bb (broadband service-based), FBC_bb (broadband facility-based), SBC_m (mobile service-based), FBC_m (mobile facility-based). Service-based = MVNO·resale 등, facility-based = own-network competitor.

발견의 정책 함의는 *자유화 정책의 ownership-conditional design*. (a) **State-owned 의 *escape-competition* 메커니즘**: 시장 경쟁 압력이 *welfare-maximizing manager* 의 자기-감시 + politicians 의 *deregulation 요구* 활성 → 투자 증가. (b) **Private 의 *Schumpeterian rent erosion***: 경쟁이 post-investment profit 감소 → 투자 감소. 즉 *competition 이 incumbent 에게 *prisoner's dilemma**, *entrant 의 투자가 이를 보충* 할 수 있으나 incumbent 의 NGN 같은 *대규모 investment* 가 감소. (c) **SBC > FBC 의 음의 효과**: service-based 가 *MNO-MVNO 같은 vertical separation* 으로 *core network 의 wholesale 의무화* — incumbent 의 *core asset 수익화 한계*. Facility-based 는 *entrant 가 own infrastructure 구축* — incumbent 의 facility 자체는 *commoditization 안 됨*. 한계: (i) 20 firm × 15 yr 의 small panel, (ii) Ownership 의 *binary categorization* (실제는 government share 의 spectrum), (iii) Endogeneity (privatization timing 의 historical investment 영향 무시), (iv) Country-specific timing 의 confounding.

## 핵심 결과

**경쟁 변수의 ownership-별 효과 (Table 3 dynamic GMM)**

| Competition var | (a) Pooled | (b) **State-owned** | (c) **Private** |
|---|---:|---:|---:|
| SBC_bb (broadband service-based) | −0.95 (n.s.) | **+1.14*** (p<0.05) | **−2.36*** (p<0.01) |
| FBC_bb (broadband facility-based) | −0.55 (n.s.) | **+2.04*** (p<0.10) | **−0.84*** (p<0.01) |
| SBC_m (mobile service-based) | +4.41 (n.s.) | **+12.95*** (p<0.05) | **−7.75*** (p<0.10) |
| FBC_m (mobile facility-based) | +0.95 (n.s.) | **+7.13*** (p<0.01) | −0.16 (n.s.) |
| Sargan test p-value | 0.55 | 0.52 | 0.82 |
| AR(2) p-value | n.s. | n.s. | n.s. |

> **정량 결론.** (i) **Pooled Model 의 cancel-out** — *opposite effect 가 average 0* 이 statistical null 의 *artifact*. (ii) **State-owned 와 private 의 sign symmetry** — 4 변수 중 3 개 (SBC_bb, FBC_bb, SBC_m) 에서 *opposite direction + 통계 유의*. (iii) Mobile 시장에서 *경쟁의 magnitude 가 broadband 보다 큼* — *high-elasticity 모바일 시장 의 경쟁-투자 sensitivity*.

## 방법론 노트

[[system-gmm]] 은 dynamic panel 의 *Nickell bias* 회피 — within-transformation 의 lagged dependent 의 negative correlation 문제. *Internal instrument* (lagged level + difference) 사용 + Sargan over-identification 검증. 본 paper 의 핵심 contribution 은 — *interaction variable method 의 *opposite effect cancellation* 위험* 을 *Appendix Figure 1* 의 시뮬레이션으로 입증 (Fig 1A: private 의 positive, Fig 1B: state-owned 의 negative, Fig 1C: interaction term 의 *flat statistical null*, Fig 1D: separate spec 의 *true 식별*).

핵심 식. Dynamic panel:

$$
\ln \text{CAPEX}_{it} = \alpha + \rho \ln \text{CAPEX}_{it-1} + \sum_{k} \beta_k^{(s)} \text{COMP}_{it}^k + \gamma' X_{it} + \eta_i + \varepsilon_{it}
$$

여기서 $\beta_k^{(s)}$ 는 ownership group $s \in \{\text{state}, \text{private}\}$ 별 다른 계수 — separate spec 으로 각각 추정. 식별은 (i) GMM moment condition $E[\Delta \varepsilon_{it} \cdot \ln \text{CAPEX}_{i,t-s}] = 0$ for $s \geq 2$, (ii) Sargan test of over-identifying restrictions (p ≫ 0.05), (iii) Ownership categorization 의 *exogenous* (privatization decision 가 *historical CAPEX 와 무관* 가정 — debatable).

## 연구 계보

본 paper 는 (a) Aghion et al. (2005) 의 *Schumpeterian vs escape-competition* trade-off 이론, (b) Shapiro-Willig (1990), Shirley-Walsh (2000) 의 *mixed oligopoly + state-owned firm 의 objective function* 이론, (c) Alesina et al. (2005), Calderini-Garrone (2001), Li (2008), Wallsten (2001), Zhang et al. (2005, 2008), Ros (1999) 의 *liberalization-investment 실증* literature 의 결합. *Interaction variable method* (privatization × competition) 의 *limitation 을 명시적으로 비판* + alternative (*separate spec*) 제시. [[jihwan-kim-2011-access-regulation-mno-investment]] 의 *MVNO regulation + 단일 ownership 가정* 에서 *ownership 차이의 명시적 모델링* 으로 확장한 직접 후속작. [[yeonbaekim]] author page 의 *제2기 (SNU-TEMEP 확장기) 의 통신 산업 라인* (author page) — Korea-France STAR project 의 *통신 + 에너지 의 sector-symmetric 분석* 의 통신 sector 완결.

## See also

- [[system-gmm]]
- [[private-vs-state-owned]]
- [[mixed-oligopoly]]
- [[liberalization]]
- [[service-based-competition]]
- [[facility-based-competition]]
- [[romain-lestage]]
- [[david-flacher]]
- [[yeonbaekim]]
- [[jihwan-kim-2011-access-regulation-mno-investment]]
- [[information-economics-and-policy]]