Licensing versus selling in transactions for exploiting patented technological knowledge assets in the markets for technology

seongkyoon-jeong, sungki-lee, 김연배 (2013) · The Journal of Technology Transfer 38(3):251–272 · DOI ↗

기술시장 (markets for technology) 에서 기업의 기술 거래 유형 결정 — licensing (라이선싱) vs selling (매각) — 의 결정요인을 한국 National Technology Bank (NTB) 데이터로 bivariate-probit 추정. 두 alternative 의 관계가 strongly substitutive (ρ ≈ −1) — 같은 patent 에 대해 license 와 sell 의 willingness 가 mutually exclusive. 기술 불확실성 (TRL) 이 낮을 때 licensing 선호, 높을 때 selling 선호; 거래 비용 (patent scope, importance) 이 높을 때 licensing 선호. Option perspective + Transaction cost 이론의 simultaneous 실증.

• RQ: 기술 보유 기업이 동일 patent 에 대해 licensing vs selling 을 어떻게 선택하는가? 결정요인은 (i) 기술 불확실성 (Technology Readiness Level, obsolescence), (ii) 거래 비용 (patent scope, importance), (iii) 기술의 strategic role (core / background / marginal / niche, revealed-technology-advantage 기반) 의 어느 차원이 dominant 한가?
• 방법론: bivariate-probit (License 와 Sell 의 joint binary choice, error correlation $\rho$ 추정 — substitutive vs complementary 판별), option-perspective (technology = option, 불확실성 ↑ → option value ↑ → 보유 / licensing 선호), 거래비용 경제학 (Williamson 의 asset specificity + measurement cost)
• 데이터: 한국 National Technology Bank (NTB) 의 technology trading platform 의 firm-patent 거래 의도 record. 4 model spec — Core / Background / Marginal / Niche RTA dummies 각각 별
• 주요 발견: (i) License-Sell 상관 ρ ≈ −0.91 ~ −1.00 (모든 model) — strongly substitutive. (ii) Technology readiness level (TRL): License coefficient +0.63* (p<0.01), Sell −0.53* (p<0.01) — 높은 TRL = 낮은 commercial uncertainty → licensing 선호. (iii) Obsolescence (낙후도): License −0.034* (p<0.01), Sell +0.063* (p<0.01) — 낙후 기술 → 매각 선호 (option 가치 소진). (iv) Patent scope (claim 수): License +0.038* (p<0.01), Sell −0.011 (n.s., partial 지지). (v) Importance (inventor 수): License +0.10* (p<0.01), Sell −0.11* (p<0.01) — important patent 은 license 선호 (selling 의 leakage risk). (vi) Strategic role: Core patent 의 License −0.35* (음의 유의), Marginal 의 License +0.44* (양의 유의) — Core 는 sell 도 license 도 안 하려는 경향, Marginal 은 license.
• 시사점: (a) Markets for technology 의 segment: licensing 시장과 selling 시장의 근본적으로 다른 supply — low-uncertainty 과 high-cost 기술이 licensing 으로, 그 반대 가 selling 으로 흐름. (b) NTB 같은 정부 기술 거래 plattform 의 spec specific 정책: licensing 활성화 대상 = mature + complex 기술, selling 대상 = obsolescent + niche 기술. (c) Acquirer 측 strategy: NTB 에 licensing 대상 으로 올라온 patent 은 low-uncertainty signal, selling 대상 은 high-uncertainty/obsolescence signal — acquisition 시 due diligence 의 lens 차이.

요약

본 paper 는 김연배 의 IP 라인의 핵심 작업 으로 (author page 의 제2기 (SNU-TEMEP 확장기) 의 기술 상업화 분기, 49회 인용). Determinants of out-licensing strategy of firms: New empirical evidence 의 unilateral vs cross-licensing 선택 분석을 (i) licensing vs selling 차원으로, (ii) bivariate probit 의 joint estimation 으로 확장. 기존 markets for technology 문헌 (Arora-Fosfuri-Gambardella 2001, Arora-Gambardella 2010, Lichtenthaler 2007, Chiesa et al. 2008) 은 licensing-only 또는 selling-only single decision 으로 처리. 본 paper 의 conceptual move 는 — 동일 patent 에 대한 두 alternative 의 simultaneous choice + substitutive 관계 의 식별, option-perspective (Pindyck 1991, Bowman-Hurry 1993) 와 거래비용 경제학 (Williamson 1985) 의 두 이론 framework 의 united empirical test.

방법론은 bivariate-probit — License binary outcome + Sell binary outcome 의 joint distribution, error correlation $\rho$ 가 unobserved heterogeneity 의 공통 / 대립 성격 식별. $\rho > 0$ 이면 complementary, $\rho < 0$ 이면 substitutive. 본 paper 의 $\rho \approx -0.91~-1.00$ 가 strong substitutability 의 statistical 식별. 4 model spec 으로 Core / Background / Marginal / Niche RTA 분류의 robustness 검증. revealed-technology-advantage = $RTA_{ij} = (p_{ij}/p_i) / (P_{ij}/P_j)$ 의 firm $i$ × tech $j$ 의 specialization 측정 (Soete 1987).

발견의 정책 함의는 기술 시장 segment 전략. (a) Option-perspective evidence: TRL ↑ (불확실성 ↓) → license 선호, obsolescence ↑ (option value ↓) → selling 선호 — Pindyck (1991) 의 option as endogenous reservation price 명제 직접 실증. (b) Transaction-cost evidence: patent scope ↑ → license 선호 (selling 의 measurement cost 증가), importance ↑ → license 선호 (selling 의 core competence leakage risk) — Williamson (1985) framework 지지. (c) Strategic role 의 U-shape: Core 와 Niche 는 license 도 sell 도 안 함 (보유), Background 와 Marginal 만 active 거래 — 기업의 patent portfolio 의 dual-purpose (보호 + 수익). 한계: (i) 한국 NTB single platform — international 일반화 한계, (ii) Survey-based intentions (revealed transactions 아님), (iii) Cross-section 단면 — temporal dynamics 미반영, (iv) IPC field 의 일부 small cell (IPC_A, F 의 large SE).

핵심 결과

Bivariate probit 추정 결과 (Model 1, Core RTA dummy 포함)

변수	License 계수	Sell 계수	해석
Technology readiness level	+0.625*	−0.520*	option-perspective 지지
Obsolescence	−0.034*	+0.063*	낙후 기술 → sell
Patent scope (claim 수)	+0.038*	−0.011	transaction-cost partial
Importance (inventor 수)	+0.104*	−0.106*	leakage risk → license
Core (high RTA)	−0.346*	+0.197	retain core
Marginal	(Model 3) +0.444*	−0.371*	active license
Patent stock	+0.235*	+0.155*	size effect (둘 다 +)
ρ (error correlation)		−0.905 to −1.00	strong substitutability

정량 결론. (i) ρ ≈ −1 — 동일 patent 의 license-sell 결정이 mutually exclusive. (ii) TRL coefficient asymmetry (+0.63 vs −0.52) — uncertainty 가 두 alternative 의 opposite direction driver. (iii) Marginal RTA 의 active license (+0.44 vs −0.37) — low-strategic-value tech 의 거래 activeness.

방법론 노트

bivariate-probit 은 두 binary outcome 의 joint latent variable model:

$$y_i^L = \mathbb{1}[X_i \beta_L + \varepsilon_i^L > 0], \quad y_i^S = \mathbb{1}[X_i \beta_S + \varepsilon_i^S > 0]$$

$\varepsilon = (\varepsilon^L, \varepsilon^S) \sim N(0, \Sigma)$ with $\Sigma_{12} = \rho$. $\rho$ 가 unobserved heterogeneity 의 sign — substitutive ($\rho < 0$) vs complementary ($\rho > 0$). MLE 로 bivariate normal CDF 적분 (Greene 2008).

핵심 식. License coefficient의 option-perspective 해석:

$$V_{\text{license}} = E\left[\sum_t \frac{R_t}{(1+r)^t}\right], \quad V_{\text{sell}} = P$$

여기서 $R_t$ = future license royalty (stochastic), $P$ = sell price (deterministic). 불확실성 ↑ → $\text{Var}(R_t)$ ↑ → option value of waiting (즉 license 의 real option) ↑. 식별은 (i) Bivariate probit 의 likelihood-based estimation, (ii) Sargan-style overidentification 부재 (no IV — exogeneity 가정), (iii) IPC dummy 의 technological context 통제, (iv) Wald χ² test 의 joint significance (모든 model 904-971).

연구 계보

본 paper 는 (a) Arora-Fosfuri-Gambardella (2001), Arora-Gambardella (2010) 의 markets for technology literature, (b) Pindyck (1991), Bowman-Hurry (1993), Trigeorgis (1996) 의 real options + technology literature, (c) Williamson (1985), Williamson (1991) 의 transaction cost economics literature, (d) Soete (1987), Patel-Pavitt (1997) 의 revealed technology advantage literature 의 결합. Determinants of out-licensing strategy of firms: New empirical evidence 의 unilateral vs cross-licensing 결정 분석에서 licensing vs selling 차원으로 확장 — 김연배 의 기술 상업화 라인의 핵심 mid-stage 작업 (author page 분류). Anand-Khanna (2000), Gleason et al. (2000), Lichtenthaler (2007), Motohashi (2008) 의 licensing strategy literature 와 technology transaction type 의 systematic empirical comparison 으로 차별. 이후 Market share and firms' patent exploitation (Technovation) 의 5-mode patent exploitation (own use / blocking / licensing / non-use 등) 분석으로 라인 확장 (author page 제3기 분류).

See also

• bivariate-probit
• option-perspective
• 거래비용 경제학
• markets-for-technology
• technology-licensing
• technology-selling
• revealed-technology-advantage
• seongkyoon-jeong
• 김연배
• Determinants of out-licensing strategy of firms: New empirical evidence
• Market share and firms' patent exploitation
• The Journal of Technology Transfer

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논문 (4)

• Determinants of out-licensing strategy of firms: New empirical evidence
• Effects of intellectual property rights and patented knowledge in innovation and industry value added: A multinational empirical analysis of different industries
• Market share and firms' patent exploitation
• Strategic and economic behavior of a sued company in patent litigation